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通过长期观察，基本可以认定：除非出现奇迹，让“商品销售+服务”业务组合的毛利润率显著上升或者覆约、市场营销等费用大幅降低，京东模式不可能出现持续性盈利。至于通过非经常性损益取得“净利润”或者“非”出Non-GAAP利润，都不是真正的“扭亏为盈”。比如2018年Q3，京东确认了34.3亿“其它收益”净值，从“经营亏损6.5亿”摇身一变为“净利润29.3亿”。

（作者单位：金期投资）责任编辑：张瑶富士康公布IPO战略配售结果：国资占比过半，BAT参与澎湃新闻5月27日，富士康工业互联网股份有限公司（601138，工业富联）公布了首次公开发行A股股票网下发行初步配售结果及网上中签结果公告。其中，有20家战略投资者参加了工业富联的战略配售，上海国投协力发展股权投资基金合伙企业（优先合伙）获配7254.9万股，是获配最多的战略投资者；BAT三大互联网巨头分别获配2178.6万股。

南方基金权益研究部总经理茅炜认为， 2019年是结构性牛市，但与公司业绩的关联度并不大，市场具有一定的主题性因素，主要指数和行业也都经历了一轮较为充分的估值修复行情，因此预计2020年企业盈利对市场影响将更加突出，公募基金在2020年的投资将更加重视业绩和个股选择。

6月7至16日，美日印“马拉巴尔”-2018大规模联合海军演习在美国关岛海域举行。与去年的“马拉巴尔”-2017类似，美印日三国再次精锐尽出，高度重视协同演练。美国海军派出“里根”号核动力航母、“安提坦”号和“钱瑟勒斯维尔”号导弹巡洋舰、“本福尔德”号和“马斯汀”号导弹驱逐舰。日本海上自卫队则派出“伊势” 号直升机航母、秋月级驱逐舰“冬月”号与高波级驱逐舰“凉波”号。印度海军参演舰只分别为P17A型什瓦利克级隐身护卫舰“萨希亚德里”号、P28型卡莫尔塔级护卫舰“卡莫尔塔”号，以及补给舰“沙克蒂”号。

这时，辅警廖弦挺身而出，吸引张某注意并退往户籍柜台里与其对峙，让群众得以往外撤离、全部安全脱险。狭小的户籍室里，廖弦被张某猛刺数刀，失去知觉倒在了血泊里。恐怖气息迅速蔓延，吓坏了当时在所的办事群众，“大家都还没有缓过神来，很多警察便冲了上去”。户籍室外，王涛率十多名民警、辅警形成合围之势，迅速展开围捕。“砰……砰……”穷凶极恶的张某转身扑出，王涛和刘飞果断抠动扳机，击伤了疯狂的张某。

研发费用为人民币4,560万元（664万美元），去年同期为6,152万元，同比减少25.9%。减少主要由于研发人员减少导致。股权激励相关费用的减少抵消了部分影响。除去股权激励相关费用的non-GAAP研发费用为人民币4,338万元（632万美元），去年同期为5,868万元，同比减少26.1%。