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《2019中国房地产开发企业500强测评研究报告》指出，2018年政策调控轨迹由逐步收紧到略有松动，随着“因城施策”的逐步贯彻实施，各城市市场分化愈加显著。企业方面，2018年龙头房企继续发挥规模优势，房地产行业集中度持续提升。凭借自身在拿地、融资等方面的优势，龙头房企快速进入相对活跃的市场。通过合理的业务布局，保证业绩的稳定性。2018年四季度以来，部分龙头房企规模增速较一、二季度增速下降明显，预计未来企业规模会从高速增长变为稳定增长。此外，在因城施策的宏观背景下，中小房企因地域限制，业绩出现较大分化。

此外，由于外资的业绩考核期限较长，因此其也愿意持有受益于中国长期发展的股票。例如，即使此前医药股遭遇较大波动，但施斌对记者表示，“只要我们的投资理念未变，就不会过于担心短期市场波动。该行业仍处在增长初期，在长期具有很好的增长潜力。随着人们生活需求的提高，私人医疗健康支出将快速增长。”当然他同时表示，仍会选取具有强大竞争优势的行业龙头进行投资。

第一大看点：本次MLF降息的时点值得关注。没有在美联储年内第三次降息后立即跟随，而是在2个工作日后央行便下调了MLF操作利率，降息的时点较为意外。从历史上看，央行在降息或加息拐点操作时点较为灵活，不一定紧跟美联储操作。第二大看点：四季度TMLF“反常”，仍然未操作。10月份以来货币政策操作更加灵活，除本次降息外，10月新作MLF、未做TMLF也较为意外。从中长期流动性投放总量上，根据前三次TMLF操作数量来看，10月以来中长期流动性投放量并没有明显增长，实际上可以看作是10月份采取了MLF替代TMLF的操作。TMLF迟迟不操作的原因，一方面可能是国庆假期后央行对银行小微企业和民营企业贷款增量统计延后，另一方面是在MLF降息后TMLF也面临再定价。

机会大于风险不过，张延闽也提醒投资者关注市场整体的低估和局部泡沫。张延闽分析，A股目前整体TTM估值约为13倍，即使剔除金融服务也在17倍附近，相对估值处于历史底部区域。因此，A股整体仍然并不算贵，3000点附近市场的机会远远大于风险。即便是最近炙手可热的TMT行业，其整体相对估值仍然在历史均值附近，但是其中半导体、电子制造、集成电路等行业的相对估值达到了历史最高水平。此外，现有很多行业龙头公司市值与其潜在国内市场容量相比仍然有非常大的成长空间，比如医药、券商、汽车零部件、先进制造业等等，但也有部分上市公司总市值已经达到了国内甚至全球市场销售规模的数倍。

在一番“抢人大战”后，应该说，不少城市都“喜提活人”，2018年，常住人口增量超过10万的城市，共有16个，其中深圳、广州、西安和杭州都超过了30万，西安更是成为西北首座、北方第九座人口破千万的城市。无论是基于何种原因和目的，引进人才恐怕都是各省市当前所面临的重要问题。一方面，经济发展、技术创新需要大量建设人才；另一方面，老龄化、少子化已经成为大趋势。因此，“抢”人才就是抢未来，并非虚言。

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