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中间这幅图可以看到，因子产品在ETF方面的发展，因子型的ETF在2005年的时候规模大概不到100亿美元，2015年年底已经将近1000亿美元，最新的数字是1500亿美元，这里面最主要的还是股息这个单一因子，过去3年一个比较多的发展是多因子跟单因子这两个因子投资份额也逐渐有了比较长足的发展。是不是说因子投资就是最好的投资方向？我们不敢说是更好的投资工具，但是我们可以说，它的成本是介于主动跟指数基金之间，所以在成本方面对传统的主动基金有比较大的优势。

联合调查组同时认定，最高法院关于“山西王见刚与王永安纠纷案”的二审判决及再审结论实体正确，但在经营利润的认定和计算上存在瑕疵。山西省高级人民法院2012年3月对该案作出一审判决，认定王见刚与王永安合伙关系成立，王永安构成侵权，应给付王见刚3710余万元。王永安上诉后，最高法院二审判决维持原判。王永安不服二审判决，申请再审。最高法院于2014年5月决定提起再审，由最高法院审监庭组成合议庭审理。2015年8月，最高法院审判委员会经充分讨论研究，决定维持原判，但至今未作出再审判决。联合调查组经审查认定，山西省高院一审判决、最高法院二审对该案的判决认定事实清楚，对双方合同性质和效力的认定正确，但是在经营利润的认定与计算上存在瑕疵。一、二审判决均以利润加本金的方法计算王永安应返还的利润，违反了当事人的约定。此外，一、二审判决均参照该案中合资各方签订的《股金确认及分配方案》认定双方合作期间的经营利润，依据不充分。

2、保证金定向使用，即用于偿还嘉裕投资持有太平洋股份的股票质押借款，以解除其在招商证券质押的580，810，000股股份相对应的股票质押借款。3、华创证券支付保证金后三个交易日，嘉裕投资将上述股票解质押并质押给华创证券。4、证监会等核准后，并对太平洋完成董事会、监事会换届（即换届董事、监事完成备案）2日内，华创证券支付剩余7亿元。

最后，硬件成熟同时，厂商更要充分利用新技术展现产品的独特性。任天堂尝试的是用游戏展现游戏机的特色，但在手机领域，长时间的系统和内容同质化之下，真正带来变化的是作为辅助的人工智能助手，如更强大的语音交互带来的变革，将会在大屏状态下帮助用户更好操作，单手越来越操作的折叠屏手机上，越来越聪明的人工智能助手将会成为一个重要变量。

纵览世界风云变幻，回望中国百年沧桑，“开放”都是一个解码兴衰荣辱的关键词。改革开放是中国和世界共同发展进步的伟大历程。40年来，中国人民始终敞开胸襟、拥抱世界，成功实现从封闭半封闭到全方位开放的伟大转折，书写了国家和民族发展的壮丽史诗。中国坚定不移扩大开放，既是历史经验的深刻总结，也是面向未来的战略抉择。世界已经成为你中有我、我中有你的地球村，经济全球化已成不可逆转的时代潮流，未来中国经济的高质量发展，必须在更加开放条件下才能实现，中华民族伟大复兴必将在改革开放的进程中得以实现。

这样的情况也就代表着，中恒电气的经营业绩，事实上仍需要依靠其电力信息化及电力电子业务来支撑。将相关业务拆分开来看，充电桩产品的营收增幅受新能源汽车产销量增速提高的因素提振，有所上升。但是同时，中恒电气在2018年半年度报告中披露，由于充电桩行业竞争激烈，充电桩业务的毛利出现下降，营业收入同比上升17.76%，但是营业成本却上升了32.3%。同时，电力软件业务因国家电网公司未对已实施项目进行验收，故营收下降33.25%。而中恒电气2018年三季度业绩产生好转的原因，恰恰是因为其传统电力电子业务中标了阿里巴巴3亿IDC数据中心电源系统项目，同时，中恒电气的通信电源系统可以为5G通信系统提供电源，那么目前如火如荼开展的5G业务是否会带动中恒电气通信电源系统的放量出货，则是另一个影响中恒电气估值的重要因素。